转自：刘晓博说财经

原创 刘晓博

昨夜今晨，海外金价跳水！

纽约黄金期货下降了2.45%，受此影响，白银等贵金属期货价钱也显赫下降。

从上图不错看出，海外金价自10月30日以来依然连跌了好几个交往日，从2801.8好意思元跌到了2625.8好意思元，跌幅为6.3%。

也便是说，如果你10月30日拿着100万购买黄金，到今天依然损失了6.3万元。

在黄金相配波动的同期，东谈主民币对好意思元的汇率也在相配波动。

下图是离岸东谈主民币的走势，昨夜今晨又出现了一波贬值，最多贬到了7.24近邻。

如果从9月末算起，东谈主民币对好意思元离岸汇率贬值幅度为3.9%。

为什么黄金倏得跳水，而东谈主民币汇率运转了一波新的贬值？

最迫切的原因是：特朗普又杀追思了！

黄金跳水主如果底下几个逻辑：

特朗普在夙昔4年，为了在经济、政事上翻身搞了两件事：一是在酬酢平台封杀他之后，我方建了一个酬酢平台，把它装入了“特朗普媒体科技集团”，市值一度飙升到100亿好意思元，他个东谈主占股市值最高时达到60亿好意思元，通过转让股权就不错召募大财团的“援手费”。

第二，我方坐庄刊行加密货币“World Liberty Financial（世界目田金融）”，10月15日运转刊行200亿枚WLFI代币，单价为1.5好意思分，算计价值3亿好意思元。

如果特朗普把这些加密货币单价饱读捣到1.5好意思元，涨幅便是100倍；15好意思元，便是1000倍。

特朗普蓝本是地产商，上述两项投资算诟谇常漂后的。如果能见效一项，他就足以持续保管眷属的豪奢活命。尤其是加密货币，念念象空间更大。

特朗普在上台前情愿，将来会减弱加密货币的监管。最近比特币单价冲破了8万好意思元，其他加密货币也一起凯歌。

加密货币在很大程度上，替代了黄金避险、洗钱、逃税的功能，并且更为高大。换句话说，加密货币是黄金的竞争敌手，特朗普上台故意于加密货币，不利于黄金。

另外，特朗普天然可爱低利率、弱好意思元，但他各项策略齐会刺激好意思国通胀，让这一轮加息周期变短，让好意思元走强。

比如他宣称要对中国商品加征60%的关税，对其他国度加征10%的关税，这将显赫擢升好意思国的通胀率，好意思国中低收入阶级广阔破费的商品中，大部分靠入口。

特朗普还扬言要计帐1000万犯法外侨，把他们斥逐。念念念念看，这些犯法外侨绝大多量是青丁壮，到好意思国的想法是打工。如果少了1000万劳能源，好意思国一定会出现劳工繁忙、工资高涨的征象。

特朗普还扬言要在未来4年大幅减税，这也会刺激通胀。

其驱散，一定是让好意思元这一轮降息周期变短，很快再次回到加息周期，让好意思元变强。好意思元强，则黄金软。

黄金价钱下降的第三个逻辑，是特朗普将隔断俄乌战争。战争、动乱是黄金价钱的催化剂。乌俄战争是现时世界上最大的军事冲突，亦然最危急的。

战争打到今天，不管是乌克兰如故俄罗斯，齐很难持续下去了。好意思国算作乌克兰的最大转圜国，也有点承受不住了，至少中低收入的老匹夫不肯意看到持续在战争上浮滥资产。

是以，阛阓把特朗普上台视作黄金的利空音书。中国央行依然连合6个月暂停增执黄金，一方面因为金价偏高了，另一方面便是特朗普上台可能带来的变化。

在中国黄金现货最阐扬的深圳水贝黄金珠宝阛阓，特朗普当选音书一发布，就有一些黄金大户运转抛售。

特朗普上台带来的“强好意思元预期”，也让好意思元指数相配亢奋，再次冲破了105点，这是形成东谈主民币和其他主要货币变软的迫切原因。

好意思元指数，主如果好意思元和欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗、瑞士法郎的强弱关系。

天然好意思元指数篮子里唯有6种货币，但它能影响到确切扫数货币的汇率，环球交往的时期齐要看这个指数，确切扫数的货币齐“或明或暗”田主动跟好意思元挂钩。

现在环球最原谅的是：特朗普上台会发动第二轮生意战吗？这场生意战会惨烈到什么程度？

有不少东谈主合计，这要看谁来担任特朗普第二个任期的生意代表。最近有音书说，上一任的生意代表，77岁的罗伯特·莱特希泽将卷土重来；不外也有媒体说，基本上莫得可能。

罗伯特·莱特希泽是一个狠东谈主，当年莱特希泽在里根政府担任副生意代表，全程参与对日谈判，迫使日本继承钢铁及汽车出口的罢休，并参与了“广场合同”的议定。

罗伯特·莱特希泽是上一轮对华生意战的操盘手，他在2023年7月出书了一册回忆录，题为《莫得什么生意是目田的：编削策略地方、应酬中国挑战、匡助好意思国工东谈主》。

但他的年事太大了，特朗普这一次要发动的是针对全球的生意战，可能会选用更年青的东谈主。

有东谈主猜测，特朗普现在要濒临的是第二个任期。好意思国总统到第二个任期，一般对中国会和善一些，因为卸任后要跟中国作念生意。

但这个逻辑，现时依然不存在了。尤其是特朗普年事很大了，他能否完成任期齐很难说。以他的脾气，第二个任期惟恐只可愈加堂堂皇皇地放飞自我。

他的副手万斯，自己便是铁锈地带、中基层家庭降生，通过从戎、上学逆袭，成名作是反馈铁锈地带白东谈主灾荒活命的《乡下东谈主的悲歌》。是以，万斯坚毅化特朗普的好意思国优先。

打生意战、罢休犯法外侨，谋略齐是让更多办事契机留在好意思国，让铁锈地带的中下阶级有责任、收入能增长。这是共和党立身的基础，亦然此次和未来大选的神器，他们不会覆没。

是以，咱们要作念好准备，管待第二轮生意战的挑战。

下图是中国连年来，对主要生意伙伴的顺差占比。

由于对不少生意伙伴有逆差（比如中国台湾、日本、韩国等），是以在一些年份里，好意思国、欧盟和东盟占中国顺差比重之和，会逾越100%。

尤其是在2018年（第一次生意战爆发当年），中国从好意思国取得的顺差，居然占了全部顺差的91.9%，这个数据我查对过，莫得错。

生意战后，来自好意思国的顺差占比不断走低，本年前三季度镌汰到了37.4%；其次是来自欧盟顺差占比，为26.3%；第三是来自东盟的顺差占比，高涨到了19.4%。

最近几年，中国生意顺差总和在不断增多，对好意思国的依赖度不断走低。但好意思国仍然是中国最大的顺差起首地，这关于保管东谈主民币的汇率结识极其迫切。

假如特朗普真的对中国商品加征60%的关税，取消生意最惠国待遇，东谈主民币对好意思元的汇率一定会有比拟显赫的贬值，大致会到7.5，甚而8。

中国商品告成出口好意思国会下降，但领略过转口生意的表情，通过其他国度绕谈干预好意思国。终末，抵制好意思国不断提高对其他国度的关税，引爆全球生意战。

特朗普的经济策略充满了矛盾，并且齐是只看一步，最多两步。他不去推演背面的变化，他合计那样太复杂，不利于竞选，他的选民是学历低、充满怨尤的东谈主，可爱轻便桀黠的逻辑。

是以，特朗普的策略是“先过瘾再说”，他的选民亦然这种心态。

以好意思国白东谈主现时的养尊处优、低后果，好意思国非高技术类的商品不能能有竞争力，只可通过关税壁垒把我方的国度保护起来。再加上罢休外侨，未来通胀将很难碎裂。到当时，选民会遗弃特朗普，就像现在遗弃民主党相同。

特朗普加征关税，将冲击哪些产业？下图是申万宏源辩论敷陈里整理的数据，手机和电话机，贪图机等办公机器，纺织服装箱包，受影响最大。考虑上市公司的股价可能下降。

此外，生意战会刺激中国股市里入口替代成见（比如芯片）股走强，刺激稀土成见股走强。

还会给A股带来很大的不笃定性。可能会加大中国逆周期调控力度，比如来岁3月世界两会，可能会有新一轮增量策略出台。

特朗普冲击波，带来迫切的财富革新契机。如果踏不准节奏，可能会亏许多钱；反之，则有可能马上翻身。

特朗普征象的内容，是西方在全球化问题上的一次集体爽约。

全球化本来是西方倡导，并通过枪炮强行在全球实施的。这个程度从地舆大发现就运转了。

日本的崛起，让西方在广场合同前后作念了第一次爽约，领域还不算太大、力度不算太广。

跟着中国、印度、东南亚的崛起，东方东谈主口开阔、老匹夫更艰辛、更有后果，这让西方中下阶级感到了千里重的竞争压力。

在民粹主义的挟执下，西洋只可在全球化问题上爽约，试图重建生意体系。这个漂泊期依然执续了8年，未来还将执续20年，直到西方尝试过各式办法，最终认命。

特朗普新一轮生意战，会给全球生意体系带来强冲击，扯后腿原有的逻辑。但好意思国在中低端制造业依然失去的东西欧洲杯投注入口，始终也不能能拿追思了。

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